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谎话年年有，今年特别多。关于发行500元面值人民币的说法一点也不新鲜，2005年央行就曾专门为此辟谣，但最近这个传言再次“现身”网络，多少有点玄机。因为500元面值人民币本来就是网友恶搞的作品，而网民是喜新厌旧的，忽然把4年前的旧作翻出来大肆炒作而跟风者甚众，当然不是为了吃炒饭。 当前宏观经济形势很微妙，一方面全球经济危机，公司纷纷裁员、降薪，各国狂印钞票；另一方面股市走势向好，甚至楼市也开始回暖。至今为止，白洋看到的宏观经济分析文章之中，以瑞银投资银行中国区副总经理张化桥的“全球股市的大跃进”一文最有启发性。 请注意文中这段话：“疯狂印钞票的结果终究是通货膨胀，但是制造业在近几十年的进步，大量的产能过剩以及产能可以在极短时间内快速扩张的能力使现代通货膨胀发生了变种，变成了资源和资产（包括债券和股票）的价格膨胀，而不再是产品价格上升。” 货币供应量其实一直都在高速增长，但因为前几年经济增长也很快，投资实业的利润率不错，开工充足，所以产能过剩，生产出来的产品足够多，足以摊销增发的钞票，钞票并不显著贬值。但现在消费疲软，工厂开工不足，导致产能下降，而政府的所谓救市办法其实就是印钞票，一增一减之间，必然导致钞票相对产品过剩，也就肯定导致通货膨胀。问题只在于通货膨胀在哪个层面反映出来而已。 在经济萧条的大前提下，通过让日常消费品涨价的方法来消化多余的通货，根本行不通，人都活不下去了，还涨价，不怕造反么？那么默许通货膨胀涌向资源性产品（比如石油和贵金属）和股市，让这两个洼地成为通货膨胀的蓄水池，多少可以缓解燃眉之急，到底玩黄金、股票的人相对来讲都是富人，承受能力强大。 白洋有以下三个推测： 第一、今年11月份发行新版500元人民币绝对是谣言，理由是，发行大面值钞票对改善经济状况毫无意义，反倒会引起群众的恐慌，而当前首要问题是“维稳”，稳定压倒一切；既然通货膨胀可以引导流向资源和资产市场，短期内就不会出现生活消费品价格暴涨的可能，当然不必发行大面值钞票。因为发行大面值钞票，是为了商业交换的方便，当今的百元大钞已经可以满足日常需要，而且现在使用电子银行交易也很方便，实在不该在此人心惶惶之际火上添油。 第二、在经济发生反转之前，物价持续低迷，所以当前最适合大举消费。现今饮食娱乐行业的生意并不见得比以前差，上半年汽车销售火爆，甚至地产还迎来了小阳春。因为穷人即使不研究经济学，也知道活在当下才有意义；富人手头的余钱太多，也希望趁低吸纳好货。 第三、既然股票市场已经有赚钱功能，而且玩过股票的人都知道，股市赚钱比在实业踏踏实实上班赚钱要刺激得多，那么传统行业将更难吸纳资金，企业开工持续不足，裁员、降薪之事不降反升，导致大众消费更加不振，反过来影响订单不足。中国股市从来就是劫贫济富的提款机，在这次牛市之中，将更进一步导致两极分化，迟早消灭中产阶级。传统产业亦将两极分化，形成一个面向贵族的高端奢侈品产业链，以及面向大众的日常消费品产业链。 现在唯一的问题就是，到底经济的基本面何时会发生逆转？